涨价有益石化、电力 影响汽车、航空
中信证券 殷孝东
成品油价格调整众望所归，对炼油行业的减亏作用非常明显。按照1000 元/每吨的提价幅度，大约可以抵消15~17 美元/桶的国际原油价格上涨的成本压力。这一提价效应对2008 年下半年的业绩改善起到明显作用，作用周期为6 个月。对中国石化和中国石油带来正面影响。
静态测算，按照中国石化2007 年汽油、煤油、柴油产量9248 万吨计，每吨提价1000 元后，公司炼油业务全年可增收967 亿元（暂未计营销业务的收入增长），除税后对公司EPS 的贡献为0.84 元，半年度可以贡献0.42 元/股。中国石油2007年的汽油、煤油、柴油产量为7138 万吨，提价对炼油业务可增收724 亿元，对EPS 的贡献为0.3 元，半年可贡献0.15 元/股。
虽然国际油价高企给两大公司带来经营压力，但公司本身的盈利能力尚在。在下游需求旺盛的背景下，成品油价格调整将使公司的盈利能力迅速恢复。在现有的行业环境下，预计进口原油的退税政策短期不会取消，有望持续至年底。
银河证券 李国洪
我们判断此次提价有利于中石油和中石化业绩的提高。由于提高成品油价格会相应减少或取消财政补贴，暂时按减少300亿计算，油价提高与减少财政补贴相对冲，相当于年度每股收益增加0.49元，半年度增加0.245元。因此我们上调中石化2008年盈利预测0.595元。2009年盈利预测0.8元。
中石油年度成品油产量在7138万吨左右，公司年度增加利润总额739亿元，增加净利润554亿元，由于公司本来就没有成品油补贴，相当于增加年度每股收益0.3元，半年度0.15元。因此我们上调中石油2008年盈利预测至0.75元。2009年为0.94元。
化工行业：难扭亏损
中原证券 王向升
此次调整的影响范围广，对于宏观经济，调整将提高CPI约0.5~0.6个百分点，PPI约0.8~0.9个百分点；对于部分行业，调整的负面影响较大，其中交通运输业、金属制品业、建材业的营业利润预计会分别下降20%、10%、和9%。
调整能够减少中石化、中石油炼油业务亏损，但不能扭转亏损局面。调整后，国内汽油价格与国际价格仍相差3800元/吨左右，柴油仍相差1800元/吨左右。
此次提价能够减少炼油环节亏损。中石化2008年全年汽油产量预计为2500万吨左右，柴油产量预计6000万吨左右，煤油产量预计830万吨左右；中国石油2008年汽油产量预计2210万吨左右，柴油产量预计4750万吨左右，煤油产量预计200万吨左右，提价能够给两大集团公司带来的现金流增量可观。
但此次提价难以扭转两公司炼油业务亏损局面。此次提价，按照每吨汽油约8.50桶的体积、每吨柴油约7.31桶体积、美元兑人民币为1：6.95粗略估算，提价后汽油出场价为118.15美元/桶，柴油出厂价为128.34美元/桶。
国泰君安 魏涛
化工行业作为能源消耗较高的行业，本次成品油、电力价格上调总体会增加行业生产成本，但由于各子行业、产品能耗情况不同，成本影响也有所不同。电石、氯碱、金属硅、黄磷、电解二氧化锰等产品属于高耗电产品，电价上调将对产品成本产生一定影响。
本次化肥企业用电价格不上涨，对防止化肥价格进一步上涨增加农业成本产生一定延缓作用。本次不调整天然气价格，天然气化工企业的用气成本得到稳定。
电力行业：步入景气周期
国泰君安 姚伟
电力行业前景逐步清晰，但是短期影响不大，使电力行业长期投资价值凸显
电力行业将从亏损到盈利，但是由于只是定了一个大体框架，目前还不能具体估算影响。
安信证券 张龙
此次上调电价是一个周期性拐点的信号，表示底部已经确立，预示着电价将逐步走入景气周期，更大的作用体现在对信心的支撑上。这次上调基本覆盖了煤价上涨的影响，使电力企业能够恢复正常盈利的水平。但是，电力企业恢复到2006、2007年的业绩还需要继续等待，等待第二次电价上调。上调总体幅度应该在4、5分左右。
汽车行业 ：影响消费需求
中信证券 李春波
一方面，成品油价格的持续上涨将造成用车成本的上升，消费者将换用出租车、公交车等工具，汽车产销增速下降；另一方面，原油价格上涨造成宏观经济放缓，影响居民收入和消费者信心，造成汽车产销增速下降。
估计此次价格上涨对于消费需求影响在3 个百分点左右，我们认为2008年轿车需求的增长率在14％左右。
短期消费需观察运价和汽车运输盈利能力的变化，存在1~2 月的观望期，基于我国火车货运能力存在显著差距，公路运输需求主要受宏观经济形势和公路管理政策影响，我们对于行业中期的需求依然持谨慎乐观。结构上的影响应该还是比较大的，从中期来看，油价的上升有利于加强客车和货车的高档化、大型化趋势，大型客车和高端重型货车受正面影响，对中型客车和中型货车相对不利。
预期2008 年汽车需求量增长14%，至于对短期汽车需求的影响，预期三季度行业需求增速放缓至11%。
航空行业：成本上升
银河证券 毛昂
油价上升了，对航空公司来说成本肯定有所提升，总的来说对各家航空公司是非常不利的，油价提升后占航空公司成本的比重大幅上升到接近50%，使得航空公司的毛利率整个下降了8个百分点。营业利润由18个百分点直接下降为15、16个百分点。具体的说国航的毛利率由20个百分点下降为12个百分点，其他航空公司估计亏得更多，但下半年行业的总的景气还是长期向好的。
中信证券 马晓立
本次航油涨价对主要航空公司的盈利影响显著。其中，国航、南航EPS 分别下滑25.2%和45%至0.23、0.40 元，东航、上航更将由盈转亏。本次调价略超预期，未来还有1740 元/吨（23%）上调空间。
本次航油调价时间比我们原先预测的7 月份略早，同时上调幅度也超出我们原先预期的约1000 元/吨。不过，我们认为1500 元/吨的涨幅也完全在情理之中。
我们预期7 月初，航油公司的进口补贴（综合采购成本）极可能再上调100~200 元，原因在于国际油价的大幅上涨，大大提高了中航油公司加注给国内航班的进口油的成本。
本次航油大幅提价对航空公司而言显然是重大利空，而且，未来航油仍有很大的提价空间（1740 元/吨，或23%），因此，高油价利空仍未完全释放。
尽管基本面出现问题，但是航空股的估值依然高企，其PE、PB 估值远远高于大盘和国外同行，而且三大航的A、H 股价差依然达到100%以上，为价差最大的行业之一。因此，我们看淡奥运会之前航空股的表现，建议回避。
钢铁行业：影响很有限
民族证券 罗荣晋
钢铁行业的成本压力主要在煤炭，矿石的资源产品上，对电价调整并不十分敏感，当然也不是说完全没有影响，钢材深加工品种还是将会受到一定冲击的。
长江证券 钟华
对于钢铁产品来说，由于不同的钢铁公司及不同的钢铁产品成本构成都不一样，所以无法测算精确的成本结构。但总的来说，电耗在其中占比较低。假设吨钢电耗在300~500千瓦时的水平，则此次销售电价上调将使得吨钢成本上升7.5~12.5元。与目前行业铁水成本相比，涨幅较低。
- 石化个股有望反弹 | 2008-06-20
- 2600亿元：油电涨价抵消上市公司季度总利润 | 2008-06-20
- 油电涨价利于抑制通胀预期 | 2008-06-20
- 米价再涨10%的两大推手 | 2008-06-20
- 影响通胀的根本性因素 | 2008-06-20
